在伦敦经济学院，沐浴我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、沐浴默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

从货币是国家股权资本的视角看，阳光国家发行货币就像企业发行股票。自己我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，喜欢则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。帕特里克·博尔顿、式生黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。沐浴本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

货币、阳光银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。有意思的是，自己从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，自己货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，喜欢只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、喜欢银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

基于新的微观基础，式生货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。这些努力和经历，沐浴促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，阳光传统的白芝浩规则需要更新。而有些国家在不断增发货币后，自己其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，喜欢而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。这就像一个公司如果面临好的成长机会，式生发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

(责任编辑：蔡荣祖)